走进豪配投资的办公室，巨大的电子屏上跳动着全球市场数据，西装革履的分析师们正在激烈讨论着某个新兴赛道。这家成立仅5年的私募机构，最近因连续三年35%+的年化收益成为业界焦点。但当我们剥开光鲜表象，发现故事远比数字更复杂。
调查从核心团队背景切入。创始人张振豪曾任职国际投行衍生品部门，其‘多空对冲+行业轮动’策略在2020年能源危机中一战成名。但值得注意的是，其近12个月的最大回撤达22%，远超同业平均水平。我们调取了中国证券投资基金业协会备案数据，发现其备案的7只产品中有3只采用场外期权嵌套结构，这种复杂设计虽然能放大收益，也埋藏着流动性隐患。
在暗访中，某离职基金经理透露关键细节：‘我们的阿尔法主要来自未公开的矿产套利模型’。这解释了为何其能源类产品表现突出，但也引发信息透明度质疑。更值得关注的是，其代销渠道存在‘预期收益暗示’话术，这与资管新规打破刚兑的精神明显相悖。
第三方数据显示，豪配的夏普比率1.8看似优秀，但若剔除2021年单笔钯金期货的异常收益，该指标将降至1.2左右。就像采访中某FOF经理所言：‘他们的业绩像瑞士奶酪——美味但布满气孔’。当下投资者更需警惕其规模快速扩张后的策略容量问题，毕竟黑马变灰犀牛的案例在资管史上并不罕见。
2025-07-18
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2025-07-15
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评论
韭菜老张Jake
看完后背发凉！去年刚买了他们新能源产品，现在纠结要不要赎回
量化小白Amy
终于有媒体深扒了！那些场外期权结构根本看不懂，销售还吹得天花乱坠
华尔街之喵
矿产套利模型这段太真实了，去年锂价暴跌时他们确实提前减仓了
价值投资王Leo
夏普比率掺水这事行业潜规则了，但敢写出来的没几家，作者够刚
信托老兵Mark
建议查查他们代销渠道，某些三方平台承诺保底收益是违法的